TMA-Stammtisch Frankfurt, 19. März 2013

 

wird sich das Aufsichtsratsmitglied gedacht haben, das - zur Überraschung aller Beteiligten und des Kapitalmarktes - mitten in heißer Restrukturierungsphase und bei Markterwartungen an eine nahestehende Insolvenz selbst das Ruder übernahm, auf den Chefsessel rückte und den bisherigen CEO – natürlich „im besten Einvernehmen“ – verabschiedete.

 

Karstadt? Nein. DIY eben. Das Geschäftsfeld des Unternehmens sollte auch die Art der Problemlösung sein: Selbst ist der Mann! Herr Middelhoff mochte sich weiland ja noch von seiner Gönnerin Schickedanz haben entsenden lassen. Später ereilte ihn dann das Schicksal des Generals, der von Oben wehrverpflichtet sein Bestes gibt, aber nur noch scheitern kann.

 

Unser nächster Referent indes konnte sich nicht mit dem unsterblichen Bonmot des „Ich bin gebeten worden“ in der Sicherheit desjenigen wiegen, der - sich zierend - nur den Wunsch eines Großaktionärs nicht ausschlagen will. Nach allem, was darüber zu lesen war, hat hier ein Aufsichtsrat, autonom und in Zeiten großer Not, keine andere Alternative zu wählen gewusst als einen der ihren buchstäblich über Nacht vom Aufseher zum Chef der Praktiker AG zu deputieren. Erstaunlich an diesem Fall ist sicher, dass es sich bei unserem kommenden Gast nicht etwa um einen der unsrigen, einen typischen Restructuring Professional, handelt. Vielmehr ist

 

Dr. Kay Hafner, HAFNER & CIE.,

 

seit jeher im klassischen Einzelhandel tätig und führte etwa Lekkerland, Wal Mart Deutschland ebenso wie Hertie als „regulärer“ CEO. Durch diese Stationen, wie zuletzt auch das eher ungeplante Intermezzo auf dem Chefsessel einer Baumarktkette, dürften ihm die enormen strukturellen Verwerfungen im Einzelhandel in sucum et sanguinem stecken. So vertritt er denn auch ziemlich radikale Ansichten und sieht es im Handel mit Restrukturierungen allein nicht mehr getan. Deshalb lautet unser Thema diesmal

 

 

Wer auf alles außer Tiernahrung keinen Gewinn mehr aufschlägt sollte sich nicht wundern, alsbald finanziell saniert werden zu müssen. Auch für erfahrene Praktiker ist es eine Herausforderung, dabei nicht gleich tabula rasa zu machen und das Eigenkapital komplett auszulöschen. Denn ein Kapitalschnitt auf nahe Null ist, wenn auch ein gefundenes Fressen für die selbsternannten Aktionärsschützer und Berufskläger, so doch technisch eine eher weniger subtile Übung. Wenn aber das Eigenkapital noch anteilig erhalten bleibt, neue Geldgeber Downside Protection verlangen und gleichwohl bisherige Finanzgläubiger nicht zu kurz kommen dürfen, wird es kompliziert. Wir freuen uns daher, den Praktiker-erfahrenen Rechtsanwalt

 

Prof. Dr. Christoph Seibt, Freshfields Bruckhaus Deringer,

 

zum Thema

 

 

zu hören. Kommen Sie gerne wieder zahlreich und diskutieren Sie mit!

 

Mit den besten Grüßen

 

Dr. Frank Nikolaus